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去年全球REITs平均報酬率高達三五％

國內外的REITs商品有何差異？

又需注意哪些風險？

二○○七年一開始，REITs型基金就延續去年的熱度

成為最「主流」的「另類」投資商品。

根據投信投顧公會統計，二○○七年一月份

REITs型基金就成為所有基金成長之冠

單月規模大增台幣三百四十八億元。

REITs當紅，與台灣近年房價大漲有關。

以台北市為例預售屋平均房價不斷攀升

去年更來到每坪台幣四十三萬五千元的十年高點。

台北縣、台中市也不惶多讓，紛紛創下近10年歷史新高。

進入門檻較低的REITs（Real Estate Investment Trusts

將房地產產權或股權分散，透過證券化方式供投資人參與）

因此在近年愈來愈受到投資人青睞。

「REITs可以說是用最少成本，參與房市成長的管道之一」

「買一張國內的REITs、或定期定額投資一檔國際REITs基金

萬元左右就可以佈局國內甚至全球房地產。」

REITs的另一項優勢，則是收益固定與波動性相對較低。

根據全球REITs走勢的重要指數GPR REIT指標顯示

REITs相對於全球股債市主要指標而言，長期波動度低於股市

報酬率卻十分可觀。

去年全球REITs的高報酬率，更遠遠超乎專家預期。

值得注意的是~國內REITs：法令限制仍多，保守為宜

國內投資人由於對台灣房地產較為熟悉

因此在選擇REITs時，往往會先考慮國內的商品。
不過，國內REITs的限制仍多，例如投資標的不夠多元化.

以及法規尚未與國際接軌等，導致平均報酬率無法與國外相比。

投資人必須先清楚認知幾個重要觀念：

首先，許多人誤以為國內REITs能反映房市漲跌-這是錯誤的觀念

「但事實上，目前各檔REITs，與房地產價格連動性很低。」

負責國內REITs信評業務的中華信用評等公司分析師蕭黎明指出

由於REITs著眼於長期而穩定的租金收入

因此投資標的以商辦大樓或飯店、商場為主。

但相對於私人住宅房價的飆升

商辦大樓由於內需下降等原因，租金卻未見上揚。

「以台北市來說，除了信義區之外，商用大樓租金漲幅不到五％

自然會影響到國內REITs的獲益率，」

修法活絡市場

部份落後於國際的法規，也綁住了國內REITs的發展。

立法院目前一讀通過「不動產證券化修正條例」

未來若法案三讀通過，國內管理良好的REITs規模將可望擴大

國際REITs：分散佈局，期待合理收益

「由於擁有較大的彈性境外REITs更有迴避風險和

增加收益的優勢」

國際REITs基金可先粗分為兩種

一為直接投資區域房地產的REITs基金

另一種則是以各國或區域的REITs為投資標的

可以自由轉換的組合型基金（Fund of Funds）。